股市週期循環論

股價漲跌變化的因素頗多，除了政治、財經、業績等實質因素之外，人為因素等的變化，往往是促成股價漲跌的主要原因。投資者在長期統計和歸納之後，發現了有規則的週期性，把這些週期循環的原則應用到股票的買賣操作上來，經常是無往而不利。

循環性週期，可分為下述幾個階段：

（１）低迷期：行情屢創低價，投資意願甚低，對於遠景大多持悲觀的看法，不論主力或中散戶都是虧損纍纍，投資人在失望之餘，紛紛認賠拋出手中的股票，退出市場觀望。低迷期為真正具有實力的大戶默默進貨的時候，具長期投資的投資者多在此時按計劃買入。

（２）青年漲升期：景氣尚未好，但前段低迷期的長期盤跌已久，股價大多已經跌至不合理的低價，在此時買進成本極低再跌有限，大多不輕易賣出，而高價套牢，因虧損已多，也不再追價求售，市場賣壓大為減輕。此時多數股票上漲的速度雖嫌緩慢，但卻是真正可買進作長期投資的時候，即為一般所稱的「初升段」。

（３）反動期：一般所稱多頭市場的回檔期，股價在初升段的未期，由於不少股票亦已持續漲升，經過長期空頭市場虧損的投資者，在好不容易略有獲利之餘，多數采取「落袋為安」的觀念，獲利了結改為觀望；但股價下跌至某一程度時，即讓人有著跌不下去的感覺。反動期是大戶真正進貨的時期，也是真正買賣股票的精明投資人，所樂於大量介入投資的時期。

（４）壯年漲升期：即為一般所稱的「主升段」，景氣亦已步入繁榮階段，發行公司有盈餘大增。此時大戶手上的股票特別多，市場的浮動籌碼已大量的減少，該期反應在股票市場的是人頭攢動到處客滿。形成搶購的風潮，而股價會在此種越漲越搶，越搶越漲的循環，形成全面暴漲的局面。此期為有心大戶操作甚久之後，逐漸獲利了結的時期，他們所賣的雖非最高價，但獲利已不少，精明的投資人也趁此機會了結觀望，只有中散戶被樂觀氣氛沖昏了頭而越買越多。

（５）老年漲升期：即一般所稱的未升段。發行公司的盈餘均為大增，反映在證券市場上的，暴漲暴跌的現象屢有可見，投資大眾手中大多擁有股票，以期待著股價進一步上升，但是股價的漲升卻顯得步履蹣跚，便常有股價上升但成交量減少，股價下跌但成交量反而增加，如果短線操作成功的話會大有斬獲但是一般投資人大多在此階段慘遭虧損，甚至落得傾家蕩產的局面。

（６）下跌幼年期：也稱初跌期，由於多數股價都已偏高，欲漲乏力的結果，此時大主力多頭均已出貨不少，精明的投資人見利漸減少，套得飽飽的中散戶們心裡雖然產生猶豫，但還是期望著行情僅是回檔，期待著另一段漲升的到來，甚至買進攤平的實例也到處可見，只有冷門股已開始大幅下跌，此為該段行情的重要指標之一。

（７）中間反彈期：所稱的逃命期。該期由於成交量的暴減，使得多數股價的跌幅已深。高價賣出者和企圖攤平高檔套牢的多頭們相繼進場，企圖挽回市場的頹勢，加上部分短空的補貨，使得股價止跌而轉向堅挺，反彈後搶高價者已具戒心，再加短線者的獲利回吐，使得股價欲漲乏力，於彈升之後又再度滑落。精明的投資人趁此機會將手上的股票賣出以求「逃命」，而空頭趁此機會介入賣出。

（８）下跌的壯年期：為主跌段行情，此時大部分股價的跌幅漸深，利空的消息滿天飛，股價下跌的速度甚快，甚至有連續幾個停板都賣不掉的，成交量逐漸縮小，不少多頭於失望之餘紛紛賣光股票退出市場，而做多的中散戶也已逐漸試著做點小空。

（９）下跌的老年期：即稱未跌段，有以沉衰期稱之。此時股價跌幅已深，高價套牢要賣的已經賣光了，未賣的也因賠得太多，而寧願抱股等待。該階段的成交量很少是其特色之一，股價的跌幅已經縮小，多數股票只要一筆買進較多股票的話，便可漲上好幾檔，但不再有支撐續進的話，不久則又將回跌還原，有眼光的投資人及大戶們，往往利用此期大量買進。

大波段的週期循環為上述九大階段，只要我們能夠適時將現段的行情性質予以分析，明確區分屬哪一時期，再確立做多，做空，長線，短線等操作原則，獲利機會便可增加許多。